信托合同与受托人
精确界定所转移资产、受托人的职责、实现情形及返还方式。选择获得授权的受托人（信贷机构、律师、投资公司）关乎交易的安全。
动态 — 支柱 01 · 民法典第 2011 条及以下 · 最高法院商事庭，2025 年 1 月 22 日，第 22-20.526 号
2026 年不动产担保信托：结构化融资的首选担保
担保信托已成为法国结构化融资法下最为成熟的担保。资产被转移至一个独立的受托财产之中，从而实现高效的实现，原则上不受委托人破产程序的影响，并与银团精细衔接。最高法院商事庭 2025 年 1 月 22 日判决（第 22-20.526 号），涉及将股权证券转入信托并申请指定临时管理人，体现了为受托人利益而实现的委托人处分权剥夺的效力。本所在巴黎与日内瓦律师公会注册，为此类交易提供架构与抗辩。
依据民法典第 2011 条及以下（信托）；第 2372-1 条及以下 / 第 2488-1 条及以下（担保信托）；商法典（破产程序）；最高法院商事庭，2025 年 1 月 22 日，第 22-20.526 号，登载于公报 · 2026 年 6 月
— 摘要
- 内容
- 担保信托将资产转移至专属受托财产，服务于有担保的债权人
- 面向对象
- 贷款人、安排人、银团、债务基金及结构化不动产交易中的借款人
- 核心优势
- 高效的实现，原则上不受委托人破产程序的影响
- 判例
- 最高法院商事庭，2025 年 1 月 22 日，第 22-20.526 号：为受托人利益而实现的委托人处分权剥夺之效力
- 法条
- 民法典第 2011 条及以下；担保信托（第 2372-1 条及以下 / 第 2488-1 条及以下）
— 01
担保信托为何在结构化融资中占据主导
信托（民法典第 2011 条及以下）允许委托人将财产、权利或担保转移给受托人，由其置于独立的专属财产中持有，并负有为一个或多个受益人利益行事的义务。作为一种担保，担保信托将该机制用于保障一项债权：资产脱离委托人的财产，以担保还款。
决定性的优势在于受托财产的隔离：转移的资产不再处于委托人的财产之中，原则上不受后者破产程序的影响，但须注意将资产提供给委托人使用的提供使用协议，此类协议需严谨起草。这正是担保信托区别于传统物权担保（抵押、质押）之处，后者往往因保护程序或重整的开始而被削弱或迟滞。
实现同样更为高效：在未获清偿时，受益人取得完全所有权，或依约定方式使资产出售，无需承受传统查封的繁重。对于银团及杠杆融资而言，这种可预见性解释了该工具的重新受宠。
登载于公报的最高法院商事庭 2025 年 1 月 22 日判决（第 22-20.526 号）提供了一例：就将股权证券转入信托以担保一笔债券融资一事，法院确认了委托人丧失处分权的效力，受托人行使附着于所转移权利之各项权能。此逻辑经转用同样适用于不动产担保信托：资产一经转移，委托人便不得再行处分。
— 02
架构与实现：注意要点
担保信托的力量在于其起草。信托合同、受托人的选择以及与其他债权人的衔接，决定了该担保的实际效力。
与银团的衔接
协调各顺位、指定受益人、担保代理人及分配条款。担保信托通过明确在违约时由谁控制资产，融入银团融资。
破产程序之外的实现
确保在违约时的实现：向受益人归属或出售，同时兼顾将资产提供给委托人使用的提供使用协议，此类协议若起草不当，可能使资产重新落入程序范围。
税务与税收中性
当委托人为受益人时，信托制度力求税收中性；转移、登记税及退出时的后果，须自架构阶段起即予以预估。
— 常见问题
关于不动产担保信托的常见问题
什么是不动产担保信托？
这是一种担保：委托人将一项不动产（或一家不动产公司的证券）的所有权转移给受托人，由受托人置于独立的专属财产中，为受益人债权人的利益持有，以担保一项债权。在违约时，受益人可依信托合同约定的方式取得该资产的归属或使其出售，而无需诉诸传统查封。
为何它被视为最有效的担保？
因为资产脱离委托人的财产，进入一个独立的受托财产。它原则上不受委托人破产程序的影响，而抵押或质押则可能因保护程序或重整的开始而被削弱或迟滞。此外，其实现更为迅速且可预见，从而使贷款人与银团更为安心。
最高法院商事庭 2025 年 1 月 22 日判决（第 22-20.526 号）有何要点？
该判决登载于公报，涉及将股权证券转入信托以担保一笔债券融资，以及申请指定临时管理人。判决确认了信托导致委托人丧失处分权的效力：受托人行使附着于所转移权利的各项权能。就不动产担保信托而言，此逻辑说明：资产一经转移，委托人便不再对其享有处分权。
担保信托能否抵御委托人的破产程序？
原则上可以，因为所转移的资产已不再列入委托人的财产。需要注意的是将资产提供给委托人使用的提供使用协议：若起草不当，可能使资产重新落入程序范围。因此，精心的架构对于保全该担保的效力具有决定意义。
Bensaid Avocats 如何协助此类交易？
本所在巴黎与日内瓦律师公会注册，负责构建担保信托（信托合同、选择受托人、与银团及担保代理人衔接），确保实现方式，并在发生诉讼时为交易抗辩。本所为结构化不动产融资中的贷款人与借款人双方提供服务。
Cité par
文章作者
Me Jonathan Bensaid, avocat fiscaliste, fondateur du cabinet Bensaid Avocats, inscrit aux Barreaux de Paris & Genève.
© BENSAID Avocats — 本文仅供教学与参考，不构成个性化法律意见。来源：民法典第 2011 条及以下（信托）；第 2372-1 条及以下 / 第 2488-1 条及以下（担保信托）；商法典（破产程序）；最高法院商事庭，2025 年 1 月 22 日，第 22-20.526 号，登载于公报。更新：2026 年 6 月。